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上挑战60日均线压力，下考验5日均线支撑　
赵伟 发表于 2012-1-20 8:39:00
    周四市场重拾升势，最终大盘以上涨29.69点收盘，涨幅为1.31%，报收于2296.07点。当日，两市总成交量为1158.7亿元，较上一交易日减少294.5亿元。收盘时，两市共15只股票涨停，6只跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的40.50%。从各板块的表现来看，周四涨幅居前的板块继续为资源类板块，其中黄金概念、医疗器械、有色、金融、玻璃、新材料、创业板、非金属品、煤炭、地产等板块涨幅较大；而下跌的板块主要有传媒娱乐、印刷包装、西藏板块、石油、水利等。
    昨日市场再次上涨，我们归结为对节后流动性宽松的预期，可见，流动性是本轮反弹行情的主要矛盾。目前，央行多次出手逆回购，但并未调准，显示出央行的态度仍然谨慎。市场已经普遍预期年后将会降准，因此超预期的可能性不大。对于货币环境的分析，究竟何种指标效果最好还存分歧，我们的研究也在进行中。从技术面上看，大盘涨幅在上方压力位之下继续受阻，加之量能萎缩，因此向上突破并非易事，一定要场外资金帮助。对于后市的态度，我们认为，除非出现超预期的宽松（这种概率不大），大盘涨幅将相对有限。而政策走向取决于政策目标，以及经济现实留下的操作空间。后面，我们将陆续分析。

站上2332点   再看2380点　
赵伟 发表于 2012-1-18 9:06:00
    周二市场放量上涨，最终大盘以上涨92.19点收盘，涨幅为4.18%，报收于2298.38点。当日，两市总成交量为1383.7亿元，较上一交易日大幅增加570.8亿元。收盘时，两市高达100只股票涨停，1只跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的79.77%。从各板块的表现来看，周一所有板块均告上涨，其中前期热门的资源类板块领涨大盘，具体而言涨幅居前的板块主要有有色、磷化工、煤炭、新材料、非金属品、多晶硅、造船、水泥、物资外贸、玻璃等；而涨幅相对较小的板块主要有印刷包装、公路桥梁、陶瓷、食品、造纸、酿酒等，但这些板块涨幅也均在3个点以上。
    昨天的市场走势超出了我的预期，近一段时间市场经常出现大幅度的涨跌，证明投资者的心态出现了矛盾。在经济数据公布之后，市场出现跳水，随后便是一轮接近百点的上涨，有色板块又是一马当先，说明流动性的问题仍然是市场关注的焦点。我们审视一下流动性的基本情况，shibor出现了大幅上涨，虽然央行有逆回购，但结合资金面紧张的情况来看，这也顶多是一项中性的政策。因此，我们认为反弹的路途并不轻松。从技术面上看，昨日上涨的区间为成交稀疏的区间，网上才是真正的压力区，而压力区的突破必须依赖外部资金的支持，因此，反弹很难一蹴而就。因此，我们绝对不建议投资者追高。

大盘箱型震荡  个股继续分化　
赵伟 发表于 2012-1-17 9:09:00
    周一市场继续回落，最终大盘以回落38.39点收盘，跌幅为1.71%，报收于2206.19点。当日，两市总成交量为812.9亿元，较上一交易日大幅减少406.2亿元。收盘时，两市仅4只股票涨停，而高达60只股票跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的78.24%。从各板块的表现来看，周一所有板块均告下跌，其中跌幅相对较小的板块主要有石油、公路桥梁、金融等；而跌幅居前的板块主要有稀土永磁、非金属品、磷化工、环保、陶瓷、创业板、有色、服装鞋类、智能电网、电子元器件等。
    大盘在两天的反弹过后大幅下跌，个股跌幅更是惨烈。银行间市场利率飙涨，这本身就是一个警告的信号。本轮反弹之时，我所听到的分析文章，多数认为大盘已经见底，因为大家都习惯性地将底部的长阳线视为重要的趋势转折的信号。可见，对于外部环境的客观分析，必须要独立于市场涨跌对分析师的心理影响。目前个股的杀跌，类似于以往大盘见底前的最后阶段，其持续性很难判断，对外力的分析更关键。从我们监测的经济指标来看，基本面的转折还没有出现，现在可谓是宏观经济的左侧。流动性短期来看十分紧，但年后有望有所放松。如果超跌加上流动性的小幅改善，可能出现又一轮的反弹，但其高度同样取决于市场对经济活跃程度的认可，以及后续资金是否充足。外盘对A股的影响负面，这在A股的弱势环境中更加不利。因此，我们建议投资者短期还是谨慎较好。

大盘窄幅震荡  等待周末消息明朗　
赵伟 发表于 2012-1-13 8:33:00
    周四市场呈震荡态势，最终大盘以回落1.04点收盘，跌幅为0.05%，报收于2275.01点。当日，两市总成交量为1211.8亿元，较上一交易日减少203.4亿元。收盘时，两市共8只股票涨停，1只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的59.00%。从各板块的表现来看，周四市场以下跌的板块居多，其中涨幅居前的板块主要与有色、供水供气、稀土永磁、化纤、水泥、地产、造船、电力等；而跌幅居前的板块主要有传媒娱乐、医疗器械、创业板、电子信息、钢铁、服装鞋类、家具、农业、食品、石油、仪器仪表等。
    昨天公布的通胀数据表明，去年12月CPI、PPI虽同比较11月皆出现回落，但CPI环比回升0.3%，而PPI环比却回落0.3%。对于CPI的解读，环比意义大于同比，因为同比下降主要有翘尾因素降低所致，而环比回升提示我们对通胀预期不要过于乐观。而CPI的上涨，按照历史经验，三分之二要归因于农产品价格上涨，而农产品涨价更多来自季节性因素的作用。结合我们此前展示的分析思路，由于目前绝对水平的资金状况仍然偏紧，而场内资金的持续活跃依赖于预期的持续改善，因此，CPI环比上涨对此有一定的负面影响。从技术上来看，前期的成交密集区的低点在2307点，因此，此处的压力较大，这种走势在历史上反复证明，没有外部资金的帮助，冲破该区间存在一定困难。因此，我们认为，大盘在该点位受阻并不意外，个股的风险将大于大盘指数，但中期来看，我们认为不必悲观。

大盘调整压力不减  关注30日均线支撑　
赵伟 发表于 2012-1-12 9:02:00

    周三市场小幅下挫，最终大盘以回落9.69点收盘，跌幅为0.42%，报收于2276.05点。当日，两市总成交量为1415.2亿元，较上一交易日减少281.3亿元。收盘时，两市共23只股票涨停，2只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的39.13%。从各板块的表现来看，周三上涨的板块略多于下跌的板块，其中涨幅居前的板块主要有非金属品、云计算、稀土永磁、电子信息、锂电池、新材料、钢铁、煤炭、军工航天等；而跌幅居前的板块主要有水泥、金融、公路桥梁、家电、家具、服装鞋类、造船等。
    经过2日大幅反弹，市场重现观望，这在历史上的反弹初期并不鲜见。通过对过去几个交易日的观察，投资者对流动性的预期是当前市场的核心的问题，因此，对这个因素的分析是关键。我们所关注的利率指标近期出现了边际改善，信贷与M2增速的预期也都向好发展。但目前绝对水平的资金状况仍然偏紧。因此，市场继续走好只可能依赖预期的持续性的边际改善。而预期的改善取决于：1、流动性数据没有重大超预期的负面变化。2、相关宏观经济数据不至于引起投资者出现负面情绪。目前，市场大多分析人士认为市场阶段性底部已经出现，我们尚且认同，但市场指数冲破上方压力区间还依赖经济数据，因此今日十分关键。总体观点是，大盘调整幅度有限，目前没有过于悲观的理由。

 

进入密集压力区  大盘震荡蓄势整理　
赵伟 发表于 2012-1-11 8:15:00
    周二市场继续放量上扬，最终大盘以上涨59.85点收盘，涨幅为2.69%，报收于2285.74点。当日，两市总成交量为1696.5亿元，较上一交易日大幅增加541亿元。收盘时，两市共70只股票涨停，无一跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的82.03%。从各板块的表现来看，周二所有板块继续上涨，其中涨幅居前的板块主要有煤炭、有色、水泥、农业、玻璃、多晶硅、黄金概念、塑料制品、军工航天等。
    周二大盘延续大幅上涨走势，个股在“煤飞色舞”带领下继续演绎逼空走势，成交量再度放大，表明有场外资金继续在个股上抄底，市场信心已有所恢复。从技术上看，由于大盘走出连续逼空走势，短线有超买迹象，且大盘已步入前期密集压力区，分时图技术指标也发出调整信号。因而，大盘再度冲高后，将进入蓄势整理阶段，但大盘调整震荡空间有限，短线2245点附近有支撑。从全国证券期货监管工作会议内容上看，国际板未被列入，这表明年内推出国际板概率极低，市场扩容压力将因此减缓；而“完善新股价格形成机制，改革股票承销办法”，预计一季度新股发行量将减少，因为改革需停旧再推新，在这一交替过程中，市场将有望获得喘息之机。戴相龙日前表示，1.8万亿地方养老金中的25—40%应投资股票市场，国务院和主管部门将按十二五规划的有关内容积极研究，力争使养老金以最佳途径入市，我们认为，养老金入市还有一个过程与时机，且初次规模也有限，但这将给予股市未来预期。昨惠誉解除法国降级警报，外围市场走强。目前的内外市场氛围有利于行情继续恢复性上涨，但由于短线市场超买，且大盘也步入前期密集压力区，2300点附近有技术性震荡蓄势整理要求，2245点附近有支撑。操作上，买跌不追涨，继续以“超跌+业绩+流通性=选股”为主线，建议逢低关注航空、医药、新能源及绩优超跌股，坚决回避ST、高估值及绩差股。
……

大盘反弹有多远  站稳2240点是关键　
赵伟 发表于 2012-1-10 8:00:00
    周一市场大幅反弹，最终大盘以上涨62.49点收盘，涨幅为2.89%，报收于2225.89点。当日，两市总成交量为1155.5亿元，较上一交易日大幅增加385.8亿元。收盘时，两市共55只股票涨停，1只跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的84.24%。从各板块的表现来看，周一所有板块均告上涨，其中资源类板块异军突起，当日，涨幅居前的板块主要有煤炭、新材料、磷化工、有色、玻璃、非金属品、水泥、多晶硅、化纤、农药化肥、纺织等。
    在上周大盘跌破跌破2314点后，大盘技术指标已出现连续罕见的底背离，再加之温总理在第四次全国金融工作会议提出“提振股市信心”，二者共振导致周一大盘强劲反弹，成交量的放大，表明有抄底资金介入。从技术上看，昨大盘收盘不但收在20日均线之上，而且也收在5周均线之上，短线大盘有望延续反弹，能否放量站在2240点之上，将决定市场能否在节前挑战2300点压力。按周末央行发布的《关于春节前暂停中央银行票据发行及开展逆回购操作的通知》，本周央行应在公开市场进行逆回购，今或周四央行在公开市场能否启动逆回购及逆回购的数量，将反应出央行对目前流动性的态度，也决定短期市场资金面改善程度。近日，产业资本增持规模加大，昨晚中石化、中国联通发布公告，控股股东昨增持A股分别为3908万股和440万股，并表示未来12月内累计增持不超过总股本2%，这两则增持公告有助于提振市场信心。郭树清在日前全国证券期货监管工作会议上表示，显著提高公司类债券融资在直接融资中比重，鼓励社保基金、企业年金、保险公司增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市，增加QFII额度等。郭主席的上述表态，显示出管理层对股市高度呵护态度。态度决定一切，增持提振信心，大盘将延续反弹，今大盘若放量站在2240点之上，则节前有望挑战2290—2300点压力。但我们强调的是，目前仅是结构性行情，反转条件并不成立。操作上，以“超跌+业绩+流通性=选股”为主线，把握交易性机会为主，坚决回避ST、高估值及绩差股。
……

大盘还会反复震荡筑底　
赵伟 发表于 2011-12-29 8:49:00
    周三市场探底回升，最终大盘以上涨3.80点收盘，涨幅为0.18%，报收于2170.01点。当日，两市总成交量为808.2亿元，较上一交易日增加33亿元。收盘时，两市共9只股票涨停，6只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的30.86%。从各板块的表现来看，周三以下跌的板块居多，其中涨幅居前的板块主要有水泥、稀土永磁、金融、磷化工、供水供气、有色等；而跌幅居前的板块主要有水利、农业、医疗器械、印刷包装、造船、仪器仪表、创业板、环保、生物制药等。
    周三大盘在触及2134点后出现盘中反弹，石化、燃气、券商股的上涨带动大盘以红盘报收，成交量略有放大，表明有短线抄底资金介入近期大幅超跌股。从技术上看，其一是60分钟MACD指标已连续3次底背离，今年以来较为罕见；其二是日线多项技术指标也形成连续底背离；其三是大盘从2536点跌至2134点，已下跌402点，按今年以来的市场运行规律，此轮调整空间已达到，再度大幅调整的空间有限。技术上大盘具备了阶段性上涨行情的技术条件，但从昨隔夜同业拆借利率大幅走高看，年末市场资金紧张局面依旧没有改变，这会制约年末大盘反弹空间。我们认为，无论技术上，还是空间上，以及整体市场估值水平上，大盘已处于底部区域，但资金面状况决定年前大盘还会以反复震荡方式筑底，而个股则因估值水平及调整是否充分而分化。操作上，年末来临、市场整体机会不大之际，建议暂继续观望为主。

大盘反复震荡筑底  把握个股估值修复　
赵伟 发表于 2011-12-27 7:54:00
    周一市场冲高回落，最终大盘以下跌14.67点收盘，跌幅为0.67%，报收于2190.11点。当日，两市总成交量为722.1亿元，较上一交易日减少162.7亿元。收盘时，两市共9只股票涨停，7只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的50.50%。从各板块的表现来看，周一绝大多数板块下跌，其中上涨的板块主要包括农业、水利、钢铁、公路桥梁、水泥、酒店旅游等；而跌幅居前的板块主要有环保、造船、传媒娱乐、多晶硅、酿酒、医疗器械、铁路、机械、发电设备等。
    周一大盘窄幅震荡整理，指标股与创业板股走弱拖累大盘，成交量继续萎缩，多空双方在年末收官之际无意恋战是导致成交量减少的主因。从技术上看，虽然沪市成交量再创地量，但两市总成交量并未创地量，这使市场短期走势变数较大，大盘下一步走势关键看成交量是否发生改变。今央行将在公开市场发行一年期央票40亿元，较上周同期的260亿大幅减少，这表明年末市场资金紧张使央行放缓了资金回笼力度。我们注意到，昨一周同业拆借利率继续走高，但二周同业拆借利率则出现回落，这说明银行年末考核导致的揽存使短期市场压力不减，而明年初信贷投放将使市场资金面有所改善；昨人民币兑美元即期汇率一度飙至17年来最高点，作为市场先行指标的B股指数近期也有企稳迹象，走势强于A股市场，人民币汇率的稳定将间接对A股市场起到稳定作用。年末市场消息面与资金面的多空交织，决定了大盘依旧处于反复震荡筑底过程，个股则因估值与资金链影响而分化。操作上，买跌不追涨，以把握个股估值修复所带来的交易性机会为主，轻仓者可逢低关注今年以来大幅超跌股，短线为主，重仓者继续观望。

年末收官之战  反复震荡筑底　
赵伟 发表于 2011-12-26 9:20:00

    上周五市场出现反弹，最终大盘以上涨18.48点收盘，涨幅为0.85%，报收于2204.78点。当日，两市总成交量为884.8亿元，较上一交易日减少111.5亿元。收盘时，两市共13只股票涨停，3只跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的45.10%。从各板块的表现来看，上周五绝大多数板块上涨，其中涨幅居前的板块主要有水泥、水利、电力、酒店旅游、纺织机械、建筑建材、地产、汽车等；而下跌的和涨幅相对较小的板块主要有造船、稀土永磁、发电设备、多晶硅、生物制药、电子元器件、金融、仪器仪表等。
    上周大盘再度以小幅下挫，完成了大盘自3478点调整以来的首次周线七连阴走势，指标股的稳定与高估值股的调整相交织是上周盘面主要特征，也是大盘难以出现像样反弹的主要因素。从技术上看，上周五虽然大盘出现小幅反弹，但成交量的减少使大盘出现量价背离，这表明短线大盘还有反复。本周是2011年最后一周，如何收官为市场所关注，年末影响市场走势的主要因素是资金面状况与对来年年初的政策预期。近日，一、二周短期银行间同业拆借利率远高于5、10、20日均值，这表明年末银行存贷比考核的揽存导致资金面压力较大；但由于11月外汇占款继续回落，12月外汇占款回落依旧是大概率事件，使市场对明年初央行再度下调存准率充满了预期，再加之年初银行放贷冲动，届时市场资金面将有所改善。我们数量化分析模型显示，本周大盘先抑后扬，但受年末多空因素交织影响，大盘以反复震荡为主，周线涨跌幅皆有限，个股受业绩预期与资金链问题影响而走势分化。操作上，买跌不买涨，把握个股机会为主，轻仓者逢低关注信息技术、医药、网络科技及大幅超跌股，重仓者暂继续观望
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