1、7月份税收同比增长13.8% 印花税收入下降七成

　  中新网8月21日电：中国财政部今日透过官方网站发表了“2008年7月份税收收入情况分析”。数据显示，今年7月份，中国税收总收入完成5323.25亿元，同比增长13.8%，增收643.75亿元，增速比去年同期回落了19.3个百分点，比今年上半年回落了19.7个百分点。需要引起注意的是，7月份中国企业所得税和证券交易印花税出现负增长，比去年同期分别下降4.2%和71.8%，同比分别减收64.83亿元和126.70亿元。

【点评】7月份中国企业所得税出现负增长，说明我国经济增速有所回落，而且也说明企业收益开始下降，下降的原因是PPI上涨和CPI下降，造成企业的利润空间缩小；而证券交易印花税出现负增长只能说明股市进一步低迷，市场信心缺乏，场外资金不愿入市，成交量逐步下降所致，如果不从根本上解决股市存在的问题，证券交易印花税还会减少，而且在证券交易印花税出现负增长时，再降低证券交易印花税，难度会大些。（该消息为宏观与市场利空）

2、公司债有望打破再融资瓶颈 或成管理层维稳手段

中国财经报：债券无疑是上半年资本市场的明星。今年上半年，债券融资额首次超过股票融资额，占总融资额的53%。而此前，该比例仅占10%左右。近期股市低迷，二级市场增发股票异常困难，加之银根紧缩，债券一时成为抢手货，以往企业大多依赖股市融资的格局有望得以改变。

监管层或要通过债券维稳股市。“与股市相比，债券市场波动幅度要小得多，所以债券市场的投机空间并不大，而且债券市场能够吸纳长期资金。”一位证券人士认为。“证监会大量批准债券发行的维稳意图明显，而且，作为资本市场的重要组成部分，债券市场对公司治理和股市稳定都有重要的意义”。

【点评】通过发债券解决“大小非”再融资难的问题，减小市场抛压，或是一个解决目前市场“大小非”解禁对市场的压力，因为宏观调控，再加之市场低迷，一些“大小非”再融资或贷款面临难题，为了解决生产中的资金短缺问题，为了生存，一些“大小非”只有通过抛售手中解禁的股票，来换取资金，而通过发债的方式来解决它们对资金要求，它们或许就不会在市场低迷时，在股票价格极低时抛售手中的解禁股，市场上涨的压力就会减少，但发债是要有成本的，而手中解劲股基本上是无成本的，“大小非”选择何种方式获取资金，就要看“大小非”自身了，也许垃圾股就会抛，而绩优股就不一定会抛了。（该消息为市场利好）

3、国家发改委:积极推进下一代互联网商用

中国证券报：国家发改委办公厅昨日发布的“关于组织实施2008年下一代互联网业务试商用及设备产业化专项的通知”指出，下一代互联网业务试商用及设备产业化专项的目标之一是大力促进IPv6业务试商用，在2010年底前发展50万以上IPv6试商用用户，积极推进下一代互联网由试验向商用的转型，培育形成新的经济增长点，带动我国信息产业持续健康发展。

【点评】今年以来，我国大力发展新一代互联网业务，并将新产品加快转为商用，在奥运期间我国就利用此商机，推广了IPv6业务，今国家发改委对IPv6业务试商用亲自督阵，就表明在下一代互联网业务推广上，我国将出台有利于互联网行业发展的一系列扶持政策。（该消息为行业利好）

4、经济观察：期待反转 市场顾虑仍存

新华网上海8月21日20日在利好传闻影响下，沪深两市放量大涨让人们似乎看到市场好起来的希望，但随后21日两市双双出现3%以上的显著回落，反映市场在期待反转的同时仍顾虑重重。“对比过往，估值确已不高。”这是近期接受记者采访的业内人士最大的共识。从2007年10月份的高点6124点到目前的2400点至2500点，上证指数已回落超过60%。

相关资料显示，目前沪深300指数平均市盈率已回落至19倍左右，相比历史高点时的44倍下降了60%，而2005年6月998点时为15倍。与成熟市场相比，道琼斯指数平均市盈率17倍左右，纳斯达克指数则为21倍左右，标准普尔则为15倍左右……

8月份，大小非解禁进入新高峰，大小非减持问题再度成为市场关注焦点。本周一沪深两市双双出现5%左右大跌，就被普遍认为是小非抛售所致。业内人士担忧，虽然估值较前期有所下移，且和历史最低点时相当，目前资金面却使估值优势面临一定考验。“毕竟没有资金，估值优势难以产生直接上涨动能。”

【点评】这是新华社记者第十四评股市，是奥运期间的五论股市，而且一篇比一篇更像股评，而且也是逐渐失去市场权威性的主要原因。

首先，从该篇文章开篇就是“在利好传闻影响下”，这样的话语是不应该出现在最权威、最严谨的新华社文章中的，这容易给市场一个误导，那就是传闻是可能存在的，在没有求证前，怎能如此表述。

其二，文章只抓市场皮毛问题反复炒来炒去，那就是市盈率与成熟市场比较，抓不住目前A股市场问题的本质，那就是市场信心缺失问题，根源是市场制度造成市场游戏规则出现严重偏差，与成熟市场比市赢率，怎么比？人家是真正全流通市场，从上市那天起，大小股东就基本站在同一起跑线上，而我们的市场是真正全流通吗，大小股东站在了同一起跑线上吗？如中石油H股发行价与A股发行价就不同，中石油H股发行价为1.27港元/股，A股发行价为16.7元/股，而且其在A股市场还有1579亿股等待流通；

其三，该篇文章将市场的下跌完全归咎于“大小非”的抛售，有欲盖弥彰之嫌，确实，“大小非”的抛压是造成市场下跌的一大因素，但“T字”席位的险资抛售又该如何解释？

5、本周央行净回笼285亿元

上海证券报：昨天，央行在公开市场发行了两期央行票据，并且继续对28天回购品种进行了正回购操作，回笼资金335亿元。至此，本周央行共计从市场回笼资金975亿元，对冲到期资金后，净回笼285亿元资金。这是自上周以来，央行连续第二周从公开市场净回笼资金。

【点评】央行连续两周从公开市场净回笼资金，既表明市场资金宽裕，央行从紧的货币政策不变，同时也意味着上调存款准备金率的可能性进一步降低。（该消息为宏观与市场中性偏多）

6、人民币对美元汇率中间价继续走高

新华网上海8月21日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月21日人民币对美元汇率中间价报6.8518，较前一交易日小幅走高11个基点。

【点评】美元回落，油价反弹，人民币汇率走高，这三者基本是相关联的，而人民币汇率连续反弹，这不利于汇率的稳定性要求，更不利于出口业务的发展。（该消息为宏观利空）

7、Topview：19日基金再买5.87亿

上海证券报：8月19日沪市大盘机构资金继续净流入5.2亿，机构持仓增加0.006%，至17.55%，机构数增加到21163家。大智慧TOP席位追踪显示，当日基金成交51.5亿，占沪指当日成交的18.0%，参与交易的57家基金资金合计净流入5.87亿，从各基金会员成交总计来看，57家基金中并无明显的多头席位和空头席位，数据显示，32家基金会员当日资金呈净流入态势，25家呈净卖出，

    大智慧Topview数据还显示，8月19日保险资金、QFII席位交易同样出现明显萎缩，值得注意的是，保险资金净买入1.60亿，而QFII席位则净卖出0.43亿，观望气氛较浓厚。最后观察主流板块资金流向，银行、地产、钢铁、煤炭石油四大权重板块资金继续小幅净流入，合计2.97亿，而受益电价上涨的电力板块资金却小幅净出1.11亿。

【点评】从19日的资金流向看，市场主力毫无抄底迹象，而且“57家基金中并无明显的多头席位和空头席位”也佐证了这一点，那么可以肯定的是，20日市场放量大涨完全是受市场所谓“五大利好传闻”影响突发而致，因为之前无一点大盘要上涨征兆的，而21日市场的放量下跌则是所谓“五大利好传闻”无一条兑现，20日进场资金逐步撤出所致。注：Topview数据统计仅是沪市的，与深市无关。（该消息为市场中性）

8、8.20 机构净卖出40.78亿

上海证券报：“8·20”长阳之日，基金、保险、QFII在传言的“迷雾”下悄然携手出逃，游资成为助涨主力。大智慧Topview数据显示，基金、保险（T类）、QFII账户合计净卖出约40.78亿元，金融股成为机构主要抛弃的板块。

周三，上证综指大涨7.63%，暂结束此前数日的阴跌，但也成为了基金此前持续净买入终结的节点。数据显示，趁周三大涨，基金、保险（T类）、QFII账户合计净卖出40.78亿元（卖出81.91亿元，买入41.13亿元），当日成交额123.05亿元，较周二增多近一倍。其中有58家基金参与了当天的交易，资金积极流入的基金仅18家，其余40家基金卖出。基金资金净卖出39.34亿元（买入39.54亿元，卖出78.88亿元），基金成交额118.42亿元，较周二增多约2.3倍。保险（T类）账户同日净卖出1.44亿元（买入约1.60亿元，卖出3.04亿元）。

前期曾持续受到基金追逐的银行股周三遭到强力抛弃，其次是电力板块。在机构携手出逃时，游资却在逆向介入活跃板块，最典型的便是券商股。大智慧Topview数据显示，周三在机构对券商板块整体净卖出0.77亿元背景中，游资再次介入中信证券。不过，从中信证券在周三开盘不久封死涨停，而昨日高开回落，最终放量收十字星，游资在昨日出逃的可能性很大。

【点评】从上述公布的数据看，可以肯定的是机构与摩根大通唱双簧，散布市场虚假消息，目的就是一个，那就是在高位出逃，特别是QFII达到了减仓目的，管理层对这种利用虚假信息操纵市场行为，怎能沉默？（该消息为市场利空）

9、渣打：A股还有15％下跌空间

经济观察网：股市在经历8月20日的放量大涨后，投资者对反弹行情热情高涨，多数资金开始潜入抄底。然而，渣打银行中国首席投资总监梁大伟则对外表示，周三的反弹仅仅是超跌后的惯性反弹，在国家没有出台具体利好消息的情况下，沪指日前2284.58的最低点不是底部，股市可能还有10％-15％的跌幅。他的看空理由为，美国的次贷危机影响还将继续，并可能维持到明年中期，这对中国经济肯定会直接或间接地产生影响。其次，就是股民高估了国内上市公司的盈利能力。根据标普指数对中国经济过去12个月的盈利增长以及未来12个月的盈利增长预期发现，中国股市还没有跌倒底部。

【点评】外来的和尚好念经，连股市大涨都源自摩根大通龚某的一份所谓“报告”，中国的证券市场总是由QFII来品头论足，怎不见咱们的基金经理去评论国外市场呢？这就是实力问题，梁大伟的评论或有一定道理，但还有很多问题没有点到实处，此观点只可借鉴，不能照搬。（该消息暂为市场利空）

10、减持新规满四月 大宗交易成交过百亿

上海证券报：解禁新规推行4个月以来，大宗交易交投愈发活跃。据证券通系统统计，4月22日至8月21日期间，两市A股一共通过大宗交易系统成交了111亿元，并呈现出逐月放量的趋势。交易品种中，金融股担当主角，机构交易以权重股和基金重仓股为主。在此期间，大宗交易的交投趋向活跃，并呈现出交易量逐月增加的趋势。

【点评】该消息表明，其一是“大小非”减持力度不减，而且不因股市下跌而减弱，相反，股市越低迷，减持力度越大；其二是机构通过大宗平台开始低于市场价格收购大小非减持股票，是中长线建仓，还是赚短线价差，或基金经理与“大小非”合谋进行老鼠仓活动，还不得而知。（该消息暂为市场利空）

11、中石油称未收到三季度成品油进口增值税补贴

第一财经日报：亚洲一些国家如韩国，在油价上升阶段，政府通常会使用税收调整作为平抑国内石油企业亏损的一种调整方式。我国也在今年4月同样出台政策，返还两大石油企业的原油和成品油进口增值税。昨天，《第一财经日报》从中石油集团一位内部人士处获悉，该公司目前还没有收到第三季度的成品油进口增值税退税款。有消息称，7～9月份，国有炼油企业的原油进口增值税退税政策已经取消。

今年4月，财政部给予了中石油和中石化集团两项重大财政税收优惠政策：返还两家企业在今年第二季度进口350万吨成品油增值税；从今年4月1日起中央财政对于进口原油加工形成的亏损也将给予适当补助，补助资金按月预拨和清算。

【点评】国有炼油企业的原油进口增值税退税政策是否取消，还是以国家正式公布为准，但种种迹象表明奥运会后，国家将进行能源价格改革，能源价格上涨势在必行，20日国家上调了电价2分钱/度，就是做出了试探性调价，若取消炼油企业的原油进口增值税退税政策，那就预示着成品油价格也将上调。（该消息为行业利好）

12、中国南车H股首日挂牌险遭破发

上海证券报：昨日在香港上市的中国南车H股，受到弱市环境的影响，险些在上市首日遭到破发。分析师表示，在大盘普遍下跌的情况下，中国南车H股昨日的表现差强人意，但在普跌的大市中守住了发行价，实属不易。

中国南车H股开盘报3.05港元，高出招股价17.3%。但在大盘普跌氛围下，中国南车H股开盘后很快掉头向下，并一度险遭破发，最低报2.61港元，距其2.6港元的发行价仅一步之遥。收盘时中国南车报在2.63 港元，较其发行价仅高0.03港元，微涨0.15% 。不过该股也是昨日交投最活跃的股票之一，成交额达19.27亿港元。

【点评】中国南车以0.67元/股净资产上市，在A股市场受到追捧，当天以3.45元/股收盘，但在香港市场就没那么幸运，险遭破发，“理性”就是成熟市场与不成熟市场的最大差别，从该上市公司A、H股的正溢价看，A股向H股靠拢已势在必行。（该消息为个股利空）

13、我国酝酿扶持服装企业走“品牌”之路

上海证券报：中国第一纺织网一位人士日前向上海证券报透露，从接近国家权威主管部门的消息人士处获悉，决策层近期有意出台相关扶持政策引导服装品牌建设。该人士称，近年来，纺织服装企业发展的大环境受到了一定影响。宏观调控、人民币升值等宏观因素，抑制了制造业投资的积极性。如果政府的宏观调控再加紧，再次提高存款准备金率和贷款利率，很多纺织服装企业的日子将会更难过，因为这将会进一步抑制企业进行再投资。从目前情况看，政策的微调根本解决不了“实质性”问题，大刀阔斧的改革更是不切实际。服装企业要摆脱目前困境，最好的办法就是走“品牌化”之路。依靠服装企业自身之力完成品牌建设在目前的情况下很不现实，政府将给予一定的帮助和引导。

【点评】我国是纺织大国，但同时也是纺织品牌弱国，廉价的产品，多靠出口退税赚取利润，遇到宏观调控、人民币升值等宏观因素影响就生存陷入困境，只有在政府大力扶持下，包括人力、物力与财力，走品牌之路，才是纺织行业必由之路。（该消息为行业利好）

14、油价飙升周四美股指涨跌互见

美元的疲软刺激了以美元计价的商品期货价格的上涨，原油期货上涨了5.62美元，报收每桶121.18美元，涨幅为4.9%%。道琼斯工业平均指数上涨了12.78点，至11430.21点，纳斯达克综合指数下跌了8.70点，至2380.38点，标准普尔500指数上涨了3.18点，至1277.72点，具有避风港功能的黄金期货上涨了20.70美元，至每盎司837美元。

【点评】近期A股与美股走势互成“跷跷板”，昨日美股收平，A股失去了参考坐标，A股今日何去何从？那就看H股的脸色了。

综评：从今日市场消息看，利空消息多于利好，特别是针对股市的信息，如“8.20 机构净卖出40.78亿”的消息，对今日A股市场负面影响有多大，还要看盘面的变化才能得出结论，在主导市场走向的各方机构不断“忽悠”中小投资者的时候，谨慎、冷静或许是我们目前面对千变万化市场的最好选择。